化模式！” “据我所知，嘉谷农牧的生猪养殖，从上游的育种、饲料，到中游的扩繁、防疫、育肥，再到下游的屠宰销售全程参与，做到了全产业链的可控性。” “资源集约型的工厂化农业属于未来发展方向。在欧美发达地区，自繁自养一体化模式的企业占到了行业半数以上。” “这种生产模式的优势在于技术上能够做到更加先进和高效，成本优势更加明显，利于企业的快速发展；但挑战在于对资本投入要求比较高，且需要更加成熟高效的企业经营管理模式。所以我就来了。” 齐政：“您的意思是……” “高盛愿意提供嘉谷农牧发展所需的巨量资金！”胡志立用温和但坚定的语气说道。 齐政摇头道：“嘉谷不缺发展资金！” 胡志立微微一笑：“没有企业会不缺发展资金，尤其是农企。嘉谷的摊子铺得可不小，别的不说，就是嘉谷农牧的万头牧场规划，就要巨量的资金投入。即使有银行的贷款，嘉谷集团的资金压力也绝对不小。” “当然，我知道嘉谷集团有海外的投资基金，回报惊人，但那毕竟不是稳定的融资渠道。适时开启对外融资，无疑能加快嘉谷农牧的发展。” 齐政面不改色，他对高盛能调查出集团的刺客对冲基金毫不意外。事实上，这些大型投资银行都有自己的情报部门，研究能力惊人，信息采集、处理、分析的能力超乎想象。一家大型投资银行对于经济信息的处理能力甚至远远超过一个普通国家的水平。 胡志立继续说道：“当然，如果齐总您能同意嘉谷旗下的其他子公司也对外融资，我相信，嘉谷的资金压力将不复存在。” 齐政更是摇头道：“其他的子公司不再今天的讨论范畴内，而且它们更不需要对外融资。” 胡志立见齐政的态度甚是坚决，心里不无遗憾。 嘉谷体系的多个产业公司，譬如嘉谷乳业、清源啤酒以及嘉谷粮油等，在高盛的评级中都属于假话，齐政如果为它们开启融资，高盛绝对是第一个扑上去的。 不过眼下还是先着手嘉谷农牧好了。 “高盛有意入股嘉谷农牧，齐总您可以开出条件来。” 齐政就像是一个护着手里玩具的顽固的孩子，依然摇头道：“嘉谷农牧不接受入股！” 胡志立没有发怒，毕竟第一轮与王昱业接触时就被拒绝过了。 这次他是有备而来。 “齐总先别急着拒绝，您既然不接受直接入股，我们不妨签个对赌协议……” 第247章 投行的长远贪婪 所谓对赌协议，乍一看跟赌博有关，但它的英文直译意思是“估值调整机制”。 就是指投资人在投资企业的时候，与企业家的估值不一样，一般是投资人估值低，企业家估值高。那么，就签一个对赌协议，来平衡两者之间的分歧。如果企业达不到协议约定的业绩就要给投资人补偿，达到了自然也会有奖赏。所以，也可以将它理解为一种特殊的“赌博”。 外资近年来在国内投资的很多企业，都采取了签署对赌协议的形势。有的企业家赌赢了，皆大欢喜；有的赌输了，甚至失去了公司的控股权。 当然，大多数情况下，外资都是稳赚不赔的，区别在于赚多赚少的问题。 齐政就很好奇，在自己已经表态不接受高盛的投资入股后，胡志立要怎样说服自己跟他签署对赌协议。 于是颇感兴趣地对胡志立说道：“愿闻其详。” 胡志立也不卖关子，直接说道：“高盛可以为嘉谷农牧的生猪养殖子公司提供2亿美元的低息融资债券，但要以其30的股权作抵押，使用期限为三年。” “但是为了确保投资者的权益，嘉谷农牧要与高盛签订一份对赌协议。” “从今年至2009年，如果嘉谷农牧的生猪养殖营收的复合年增长率低于100，这份融资债券将自动变为可转换债券，高盛可在约定的期限内按照预定转换价格将债券转换成为生猪养殖子公司30的股权，嘉谷农牧不得拒绝。” “如果生猪养殖营收的复合年增长率达到100，嘉谷农牧可按原价赎回债券，即高盛免除所有利息。” 最后，胡志立看着齐政，一字一句地说道：“而如果生猪养殖在这三年内营收的复合年增长率达到150，高盛还允许嘉谷农牧延迟两年偿还！” 齐政意味深长地瞄了胡志立一眼。M.xＩAｐＥ.Ｃｏｍ