说起“期货”，很多人的印象可能是与“投机”、“炒作”等概念联系在一起。但一直以来，国内的早籼稻期货品种，更适合粮库、粮食企业来参与，而非投机资金。 这是因为，我国对稻谷价格控制得比玉米和小麦更加严格，国家收购价和国储政策，包括保护价政策、托市政策、补贴政策，再推及“三农”政策，都很大程度上影响了稻谷的价格，导致国内早籼稻价格波动幅度比较小，被认为是一个并不适合“投机”的品种。 但眼下，变数出现了。 今年以来，尤其是4月份以后，长江中下游地区降水严重偏少，江河来水不足，水位持续偏低，致使部分省份遭受不同程度的旱灾。其中，苏、皖、赣、鄂、湘五省受灾较为严重。 水稻水稻，缺水对于水稻生长的影响比一般农作物更大。 致命的灾害天气往往会造成现货市场价格行情及供求关系发生急剧变化，而期货市场对灾害性天气更为敏感，炒作力度更为疯狂，放大效应更为突出。 南方早籼稻主产区隐隐的春旱；强麦期货、玉米期货价格上涨的影响；国家大幅提高稻谷最低收购价的利多刺激；再加上出现了春夏连旱的端倪……让早籼稻期货这个不太受市场关注的品种，成为了郑交所的“明星”，开始吸引大量资金介入旱情炒作。 这种情况，无疑让关注早籼稻期货的各方心思浮动。 对于非投机玩家来说，期货最大的意义无非在于“套期保值”上。但“套期保值”，真的不是教科书上轻飘飘的“同时经营，买进卖出同等数量期货现货”的解释那么简单。 譬如几个月后你要收购稻谷，但你预计价格会上涨，可能会因为成本增加而亏本，那就可以在早籼稻期货市场上买进期货合约。届时，期货价格也会上涨从而出现盈利，抵消现货的亏损，保证了稳定收益。 但如果预计错了，届时价格反而是下跌了，买进的期货合约毫无疑问产生了亏损。当然，你可以说在现货上不是节约了成本吗？嗯，理论上没错，但你要知道，现货市场和期货市场的时间效率是不一样的。 简单来说就是，现货价格波动幅度小，速度慢；期货价格波动幅度大，速度快；可能现货价格是下跌了0.1元斤，但期货价格是下跌了300元吨都不止——同时经营相等数量期货和现货的话，可能你就因此破产了。 尤其像是国粮集团、益海嘉里这种不是纯粹的粮食贸易商，而是集粮食收购加工一体化的粮食企业，收购体量更大，也就需要更强的对价格波动的敏感性和洞察力。 ——起码，你得判断对期货价格走势吧。 当然，如果你无法判断出未来价格走势，最简单的选择就是，跟风成功者！ 国粮集团和益海嘉里都不是对套期保值不了解的小玩家，倒不是说要完完全全跟风嘉谷，但将嘉谷的判断作为最重要的参考——起码在早籼稻期货这个品种上，没有毛病。 毕竟，嘉谷可是国内稻谷最大的现货贸易商了。 多数粮食贸易企业因为经营特点所致，都不会自己设立仓库，而直接使用租赁仓库进行存贮。但寻找租借仓库过程和租借仓库的费用又会无形中提高了早籼稻的采购成本。 而嘉谷已经拥有了国内除了国储粮之外的最完善的粮食贮藏仓库体系，除了自产自销的几种精选稻谷品种，还大量收购普通稻谷用于现货贸易——以早籼稻为例，全国每年产3000万吨，国家收储1500万吨，剩下的嘉谷独占三分一。 因此，早籼稻期货挂牌交易之初，嘉谷就被郑交所定为早籼稻期货交割仓库，参与不低于1万吨的交割仓储服务工作——不提交割库业务为嘉谷新增仓储费、出入库费的毛毛雨收入，嘉谷自身交割起码方便多了。M.XIAＰE.CＯM